Inwestowanie (z) głową to emitowany na antenie Telewizji Biznesowej program, w którym poruszane są tematy różnych klas aktywów, funduszy inwestycyjnych i ich możliwości, podejścia do inwestowania, strategii inwestycyjnych oraz poruszane są kwestie związane z przewagą funduszy nad czystym inwestowaniem.
Audycję prowadzi Michał Stanek, Prezes Zarządu QValue, a gościem najnowszego, ostatniego w 2025 roku odcinka jest Mariusz Jagodziński, Członek Zarządu Mount TFI. Oto, czego się dowiedzieliśmy:
2025 rok na rynkach oczami Mariusza Jagodzińskiego
Mariusz Jagodziński oświadczył, iż “wygranymi 2025 roku są inwestorzy, którzy odważyli się inwestować, mimo tego że był to już trzeci rok hossy. W Polsce jednak spółki wciąż nie były drogie, a sytuacja makroekonomiczna naszego kraju w drugim półroczu się poprawiała”.
Warto przy tym dodać, że w tym roku prawie wszystkie klasy aktywów dały sowicie zarobić – i to nie tylko w Polsce, a szeroko na świecie. Mowa tu zarówno o rynkach akcji, jaki i rynkach obligacji.
Co zaskoczyło Mariusza Jagodzińskiego na GPW w 2025 roku?
Mariusz Jagodziński wyjawił, że “zaskoczeniem była polska energetyka, która ciągnęła indeksy w górę w 2025 roku. Pozytywnym zaskoczeniem były również banki i inne sektory, które odzwierciedlały poprawę sytuacji makroekonomicznej Polski”.
Kto jest największym przegranym na GPW w 2025 roku?
Mariusz Jagodziński stwierdził, że “na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zabrakło w tym roku polskiego inwestora indywidualnego. Z tego powodu mWIG40 oraz sWIG80 poradziły sobie gorzej od dwóch głównych indeksów”.
Jednocześnie należy mieć świadomość, że w tych indeksach mamy bardzo dużo dobrych spółek. Z tego powodu indeksy te mogą być dobrym – choć ryzykownym – pomysłem inwestycyjnym na dwa najbliższe lata. Lepszym pomysłem jest jednak samodzielnie dokonanie selekcji spółek, które pod kątem fundamentalnym nadal są niedowartościowane.
Wpływ Donalda Trumpa na Wall Street z perspektywy Mariusza Jagodzińskiego
Mariusz Jagodziński zaznaczył, że Donald Trump jest specyficzny i nie do końca odpowiada starym Republikańskim podejściom. Eksperta pozytywnie zaskoczyło jednak, że w Stanach Zjednoczonych doszło do deregulacji i wycofania się dekretami z ESG i regulacji DEI. Kwestie te dużo kosztowały bowiem spółki.
Na minus trzeba natomiast Donaldowi Trumpowi zapisać horrendalny wręcz chaos i mnóstwo błędów polityczno-strategicznych, którego apogeum był kwietniowy szał z taryfami. Kolejnym dużym minusem są nieustanne ataki prezydenta USA na Fed. Kwestie te zaskoczyły spółkom i giełdom oraz dały niepotrzebną zmienność na rynku.
Czy na akcjach spółki NVIDIA mamy bańkę?
Mariusz Jagodziński oznajmił, że “dziś sytuacja jest zupełnie inna, niż w przypadku bańki internetowej na początku nowego tysiąclecia. Dzisiaj największe spółki są co prawda bardzo drogie, ale generują one przepływy pieniężne i pokazują rosnące przychody”.
W efekcie, z perspektywy najbliższych lat nie powinniśmy mieć do czynienia ze skrajnym przewartościowaniem największych spółek technologicznych. NVIDIA, jako modelowa spółka, nadal ma bowiem perspektywę wzrostu.
Co może nas czekać w 2026 r. jeśli chodzi o geopolitykę?
Mariusz Jagodziński jest zdania, że “należy tutaj zwrócić uwagę na nową Strategię bezpieczeństwa narodowego Stanów Zjednoczonych. Zgodnie z nią Amerykanie ewidentnie będą chcieli pokazać, że ich terytorium leży od Grenlandii po całą Amerykę Południową. Nie wiemy jeszcze jednak, jak na to zareagują Chiny”.
Co gorsza, z ostatnich doniesień wynika, że Ukraina słabnie. W obecnym momencie sytuacja tego kraju wydaje się najgorsza od okresu pierwszych dni wojny. Ukraińscy żołnierze powoli się cofają, utracili bieżącą inicjatywę na mniejszych teatrach walki, scenariusz dla tego kraju jest więc niestety jednoznacznie negatywny.
Sytuacja na Ukrainie stanowi zatem duży czynnik ryzyka dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Jeśli ten scenariusz jeszcze znacząco się pogorszy, to będzie mogło nawet dojść do załamania hossy na polskim rynku akcji.
Mimo wszystko, jeśli na Ukrainie doszłoby do zawieszenia broni, to byłby to bardzo duży czynnik na plus dla polskiej giełdy – taki scenariusz nie jest bowiem obecnie w cenach, dlatego na GPW powinniśmy ujrzeć wtedy wzrosty rzędu przynajmniej kilkunastu procent.
Jak bardzo osłabi się dolar w 2026 roku?
Mariusz Jagodziński wskazał, iż “dolar amerykański w ostatnich latach jest w taki silnym trendzie spadkowym, że ciężko będzie go zatrzymać – zwłaszcza, że Administracja Donalda Trumpa ma intencję, aby go osłabiać; a na dodatek Fed dalej zamierza obniżać stopy procentowe”.
W efekcie, obecnie na parze USD/PLN pęka kluczowa bariera przyjmująca wartość 3.60, co otwiera drogę do dalszego osłabienia amerykańskiej waluty. Mimo wszystko, Mariusz Jagodziński spodziewa się, że następnie dojdzie do odbicia i finalnie dolar amerykański zakończy 2026 rok bardzo blisko obecnych poziomów.
Prognozy dla złota na 2026 rok
Mariusz Jagodziński spodziewa się, że cena złota pokona poziom 5000 dolarów za uncję w 2026 roku. Zarówno ten kruszec, jak i srebro czy miedź mają jeszcze bowiem miejsce na dalszy ruch w górę.
Prognozy dla ropy naftowej na 2026 rok
Mariusz Jagodziński prognozuje, że kurs ropy naftowej w 2026 roku spadnie poniżej 50 dolarów za baryłkę.
Prognozy dla Bitcoina na 2026 rok
Mariusz Jagodziński sądzi, że Bitcoin w 2026 roku wzrośnie do poziomu 150 tysięcy dolarów, ponieważ ostatnia korekta ewidentnie wychłodziła emocje na tym rynku. Nie można jednak wykluczyć, że kwestie regulacyjne ponownie zaszkodzą kryptowalutom. Jeśli jednak tak się nie zdarzy, to na fali globalnej hossy aktywa te powinny atakować rekordy.
Który sektor w Polsce ma najlepsze perspektywy na 2026 rok?
Mariusz Jagodziński ocenił, że najlepsze perspektywy w Polsce na 2026 rok ma sektor konsumencki. Pensje w naszym kraju realnie bowiem rosną, a raty kredytów się obniżają. 2026 rok będzie zatem kolejnym rokiem, w którym polski konsument będzie się bogacić, dlatego będzie on wydawać więcej.
W efekcie, spółki z sektora konsumenckiego powinny w 2026 roku zaskakiwać silnymi, dwucyfrowymi wynikami.
Czy obniżki stóp procentowych NBP będą kontynuowane?
Mariusz Jagodziński zwrócił uwagę, że “jesteśmy obecnie w deflacyjnym świecie, za co odpowiadają Chiny, które zalewają Europę swoimi towarami. Tanieje także ropa naftowa. W efekcie, Rada Polityki Pieniężnej nie ma wyjścia i będzie dalej obniżać stopy procentowe, przez co powinny one szybko zejść przynajmniej do 3,75%”.
