Konrad Książak, bloger i ekspert od inwestowania, w swoim cotygodniowym programie na antenie Telewizji Biznesowej, analizuje dwie spółki z branży budowlanej – ERBUD i Instal Kraków.
Branża budowlana miała przez ostatnie lata pod górkę. Rosnące ceny materiałów budowlanych, agresja Rosji na Ukrainę, rosnące koszty pracowników. Czy te wszystkie problemy już za nimi i będzie lepiej, czy jednak jesteśmy jeszcze przed najgorszym?
Konrad Książak poszukuje odpowiedzi na to pytanie i analizuje dwie spółki z tej branży. Oto, czego się dowiedzieliśmy:
Analiza fundamentalna Grupy ERBUD
Grupa ERBUD jest znana głównie budownictwa kubaturowego oraz budownictwa i serwisu dla przemysłu i energetyki.
Spółka ta działa jednak również w segmencie odnawialnych źródeł energii , gdyż posiada ona ponad 60% w firmie ONDE. Co więcej, ERBUD posiada też udziały w spółce MOD21, zajmującej się drewnianym, modułowym budownictwem. Kapitalizacja grupy wynosi obecnie około 485 milionów złotych.
Co istotne, ERBUD działa od dłuższego czasu zarówno na rynku polskim, jak i niemieckim. Warto również zauważyć, że przez wiele lat, do końca 2022 roku, przychody grupy konsekwentnie zwiększały się. Zyski spółki w ostatnich latach były zaś dość mocno zróżnicowane.
W pierwszym kwartale 2024 roku zysk netto jednostki dominującej Grupy ERBUD okazał się jednak lepszy od rynkowego konsensusu i wyniósł 2,8 miliona złotych. Przychody okazały się zaś zgodne z konsensusem, lecz zarazem były one o 10,6% niższe od odnotowanych rok wcześniej. Łączny portfel zamówień grupy wyniósł zaś 3,9 miliarda złotych.
Konrad Książak zwrócił przy tym uwagę, że w pierwszym kwartale 2024 roku tylko segment odnawialnych źródeł energii cechował się satysfakcjonującą marżowością – sięgnęła ona 18%. W raporcie za pierwszy kwartał ERBUD oświadczył jednak, że obecnie, w celu poprawy marżowości, selektywnie wybiera nowe kontrakty w segmencie budownictwa kubaturowego.
Warto też dodać, że w bieżącym roku ERBUD dokonał już akwizycji. Przejęta została spółka CKTiS z Płocka, która świadczy kompleksowe usługi w branży budowlanej, mechanicznej, dla przemysłu energetycznego, chemicznego, rafineryjnego i petrochemicznego. Co istotne, ERBUD oznajmił, że nie wyklucza dalszych akwizycji.
Konrad Książak o perspektywach Grupy ERBUD
W konsekwencji, Konrad Książak czeka na poprawę rentowności w segmencie budownictwa kubaturowego i liczy, że wyniki spółki będą ulegać poprawie, gdyż ceny materiałów budowlanych już nie są tak wysokie. Ekspert nie spodziewa się jednak nagłego przełomu, tylko stopniowej poprawy rentowności.
Analiza fundamentalna spółki Instal Kraków
Instal Kraków to spółka znana przede wszystkim ze swojej działalności deweloperskiej. Firma ta prowadzi jednak również działalność budowlano-montażową, przemysłową i świadczy usługi produkcyjne. Podmiot ten prowadzi działalność zarówno na rynku polskim, jak i zagranicznym.
Instal Kraków może w tym momencie pochwalić się kapitalizacją rzędu 337 milionów złotych. Spółka ta od wielu lat wypłaca dywidendę. Z kolei jej przychody rosły do 2014 roku. Następnie pojawiła się stagnacja. Co istotne, zyski firmy cały czas konsekwentnie rosną, co oznacza, że jej marżowość wciąż się poprawia.
Co istotne, w 2023 roku Instal Kraków zawarł niemal dwukrotnie więcej umów przedwstępnych i deweloperskich niż w 2022 roku, co według spółki, będzie miało również wpływ na najbliższy rok obrotowy.
Co istotne, Instal Kraków odnotował w ubiegłym roku spektakularny wzrost przychodów w segmencie deweloperskim, oraz niewielki wzrost w segmencie najmu. Z kolei, w pierwszym kwartale 2024 roku przychody spółki wzrosły o ponad 27 milionów złotych rok do roku. Znacząco spadła jednak liczba zawieranych umów przedwstępnych i deweloperskich.
Zdaniem Konrada Książaka duża liczba osób czeka teraz z decyzjami zakupowymi na rynku mieszkaniowym na uruchomienie programu “Kredyt na start”, który ostatecznie może się nie pojawić, co spowoduje marazm, jeśli chodzi o liczbę umów przedwstępnych i deweloperskich w najbliższym okresie.
W efekcie, ekspert spodziewa się, że drugi kwartał Instal Kraków również może zakończyć na plusie, lecz już bez tak skokowego wzrostu zysku netto.
